作家丨漫地

剪辑丨关雎

使用AI大模子时，常常眼睁睁地看着它“一册正经”地瞎掰八说念？这是因为AI大模子产生了幻觉。

今天（2月13日）， “大模子除幻第一股”海致科技在港交所上市，刊行价27.06港元/股，寰宇发售2803万股，募资总数近7.6亿港元。开盘大涨204%，报82.3港元/股，市值冲突329亿港元。胁制发稿，市值364亿港元。

海致科技通过“图模交融”技巧来惩处AI大模子幻觉问题，即借助学问图谱来深度赋能大模子，为金融、政务等瞄准确性条款极高的B端中枢场景提供可靠决策赈济。

海致科技的首创东说念主任旭阳四肢前“百度元老”，因其过硬的业务才调解识东说念主眼神，曾被百度CEO李彦宏公开详情。

这次IPO，海致科技引入了四家基石投资机构，包括北京金融控股集团有限公司旗下JSC International、大模子公司智谱（02513.HK）实控的 JINGSHENG HENGXING、着名国际长线基金Infini（腌臜本钱），还有大湾区共同家园基金Mega Prime。这四家机构猜想认购约1500万好意思元（约1.17亿港元）的发售股份。

上市前，海致科技获过屡次投资，投资方有君联本钱、BAI本钱、IDG本钱、晨兴本钱、高瓴创投、五源本钱等着名风险投资机构，还有被称为国度政策“风向标”的中国互联网投资基金，也有北京经济技巧开发区产业升级基金、北京东说念主工智能基金、上海东说念主工智能基金、无锡的一村本钱、佛山的达泰本钱等场地国资。

上市后，任旭阳胜仗抓股5.38%，杨再飞抓股4.44%，任旭阳、杨再飞和职工抓股平台海阔共享、海阔成长组成单一最大鼓吹集团，猜想抓股27.39%。创立之初的另外两位首创东说念主史有才和胡嵩分辩抓股2.81%和0.79%。

君联本钱是第一大机构鼓吹，抓股12.68%，BAI本钱抓股6.05%，IDG本钱抓股4.52%，高瓴创投抓股为3.44%。按照开盘市值329亿港元策画，这四家机构抓股市值分辩为42亿港元、20亿港元、15亿港元、11亿港元。

此外，中国互联网投资基金抓股3.66%，北京经济技巧开发区产业升级基金抓股4.23%，北京东说念主工智能基金抓股2.82%，上海东说念主工智能基金抓股1.83%。

前“百度元老”创业

海致科技的董事长兼实施董事是任旭阳，硕士毕业于好意思国斯坦福大学，四肢海致科技的首创东说念主之一，他不错算得上是百度早期的元老级别东说念主物。

2001年12月，任旭阳加入百度，那时百度配置才不到1年时期，历任百度上海分公司总司理、百度政策协调部总监、总裁助理等职位；并在2007年3月出任百度商场和商务拓展副总裁，厚爱商场、公关、投资并购及政策协调等业务。

任旭阳于2009年12月牵头创办了爱奇艺（那时名为 “奇艺”），四肢百度里面新业务厚爱东说念主主导立项。自后又奏效招引多半投资，并邀请搜狐前COO龚宇出任CEO。2010年6月，他前去好意思国斯坦福大学攻读料理学硕士学位。

2012年任旭阳离开百度，并在2013年和前雅虎北京询查院首创院长郑朝日创办了少量资讯，打造基于兴味的为用户提供私东说念主定制的精确资讯，招引了小米、顺为本钱、凤凰网等政策入股。

2013年7月，海致科技配置，由任旭阳和另外两位百度前高管史有才、胡嵩聚拢创办。任旭阳担任董事长兼CEO，一直到2018年辞任CEO。四肢一家专注于企业级大数据分析的公司，海致科技打造以BI和学问图谱为中枢的大数据平台，专注于学问图谱、图数据库等居品，并涉足AI智能体惩处有筹划。

脱色的创业使得任旭阳在互联网科技范畴累积了丰富的教授，与此同期，他的投资职业也运作得颇有声色。

2015年6月，任旭阳发和三位百度前高管俞军、史有才和胡嵩共同创办了天善本钱。2016年5月，他兼任百度首席参谋人，协助公司制定永恒发展政策策划，还牵头创办了百度本钱，并于2019年兼任百度本钱董事长。2020年，他创立了真知创投（Verity Ventures），并一直担 任董事长兼料理合鼓吹说念主，专注于通过创业制片东说念主方式聚拢创立新公司。

百度CEO李彦宏曾评价其使命证明：刚直的东说念主品、对公司业务的潜入贯通，优秀的料理才调解对发现及培养东说念主才的心疼。

早在百度任职时间，任旭阳识东说念主眼神专有，曾为百度招募了不少优秀东说念主才。比如爱奇艺首创CEO龚宇、百度前高档副总裁现度小满CEO朱光、百度前投资副总裁现襄禾本钱首创东说念主汤和松。

面前，海致科技的CEO杨再飞是从央视记者转型而来的职业司理东说念主，在2019年加入海致科技。2021年5月起杨再飞担任公司董事兼CEO，2025年6月成为公司实施董事，全面厚爱集团合座政策策划、业务标的及运营料理。

任旭阳任董事长兼实施董事，厚爱公司董事会运作及董事会层面的公司治理。

配置之后，海致科技招引力来自风险投资机构、国度政策投资基金和场地国资等多个投资方的多轮投资。

2013年12月，海致科技完成650万好意思元A轮融资，投资方为亿方本钱、BAI本钱和IDG本钱。2014年9月，完成1000万好意思元B轮融资，投资方为高瓴创投、Formation8 、晨兴本钱和IDG本钱；2015年12月，完成3000万好意思元C轮融资，投资方为君联本钱、晨兴本钱、IDG本钱、万得信息等。

而后，海致科技又完成数轮融资，引入更多政府本钱。比如在D轮融资中引入国度级政策投资基金中国互联网投资基金，后续轮次融资中又先后引入上海东说念主工智能基金、北京经济技巧开发区产业升级基金、北京东说念主工智能基金、无锡的一村本钱、佛山的达泰本钱等场地国资。

在2025年终末一轮上市前的融资中，海致科技的估值已为33亿元。

用“图”来减少AI 幻觉

在招股书中，海致科技称我方是“中国首家通过学问图谱灵验减少大模子幻觉的AI企业”。

在海致科技提供的产业级智能体和AI惩处有筹划的业务中，“图模交融”的技巧被屡次拿起。“图模交融”本色上是将严谨的结构化学问图谱与天确凿大谈话模子进行深度结合，让AI的推理既智能又可靠。

“图”即学问图谱，它像一个巨大且严谨的相干数据库，确保事实与相干的准确性，但缺少天真推理才调；“模”即大谈话模子，它虽能畅通处理绽放问题，却容易产生“幻觉”和不能解释的推理。

因此，图模交融将两者的所长结合起来，特出了简便的“发问-检索”方式，它让学问图谱成为模子内在的念念考框架，及时拘谨和相通其推理旅途，从而在起源就扼制大谈话模子幻觉的产生。与此同期，大模子又为学问图谱注入了当然谈话贯通与复杂逻辑逸想的才调，使其能发现数据间荫藏的有关，完成多步推理。

面前，海致科技主营业务涵盖Atlas图谱惩处有筹划和Atlas智能体惩处有筹划（即“AI除幻”）两大类。据悉，其Atlas图谱惩处有筹划基于图策画与数据分析才调构建，包含DMC数据智能平台、Atlas学问图谱平台及AtlasGraph图数据库；Atlas智能体则是基于图模交融技巧开发的智能体惩处有筹划。

与传统的相干型数据库比较，图数据库的上风在于复杂有关相干的策画，全局深度相干挖掘以及相干策画的都备性能。而基于图模交融的AI智能体则不错生成可靠、可追念、可解释的决策漠视，灵验减少“AI幻觉”。

面前，上述惩处有筹划面前已在反欺骗、智能营销、智能营运、风险识别、数据治理及智能制造等多类诳骗场景达成落地。

从招股书来看，2022年到2024年，公司营收分辩为3.13亿、3.76亿、5.03亿元，年复合增长率26.8%。金融、安全与保险行业是公司最大的客户开首，2025年前九个月的营收占比分辩为19.5%、20.8%。

海致科技毛利率也在逐年攀升，分辩为30.9%、35.2%、36.3%。

不外值得持重的是，四肢一家依靠学问图谱和大模子为主营业务的技巧型企业，海致科技的研发用度及研发参预力度在减少。2022年到2024年，研发用度分辩为0.87亿元、0.73亿元和0.61亿元，研发用度率分辩为37.8%、19.4%和12.1%。

海致科技还未达成盈利，近三年净利润分辩-1.76亿、-2.66亿、-9373.3万元。

按业务线来看，Atlas智能体成为公司新的增长弧线，占据海致科技营收的比重逐年高涨。2022年到2024年，海致科技Atlas图谱惩处有筹划收入占比分辩为100%、97.6%和82.8%；Atlas智能体收入占比分辩为0%、2.4%和17.2%。

从客户数目来看，2023年、2024年及胁制2024年及2025年9月30日止九个月，Atlas智能体的客户数目分辩为2位、19位、4位及16位。这些客户有的是由学问图谱客户蜕变而来，有的是纯新增客户，体现了智能体的自主获客才调。

关于海致科技而言，如安在产业级东说念主工智能惩处有筹划行业中进行技巧快速迭代、推出新惩处有筹划、况且险恶客户抓续变化的需求，相干到接下来公司在行业的发展与驻足。而这次赴港上市补充资金，海致科技主要用于公司技巧研发的参预、企业东说念主员的膨胀、营销参预以及国际商场业务的开垦。

其中，召募资金的约45.0%将用于研发以强化图模交融技巧，推动学问图谱与大谈话模子的深入整合。另外，约20.0%的资金将用于优化Atlas智能体，约束拓展诳骗场景，从而更好地险恶客户需求。

而在国际商场的开拓方面，海致科技筹划使用约15.0%的资金用于深化与客户的协调，探索新诳骗场景以及拓展香港及新加坡商场，从而提高我方的寰宇渗入率。

“AI除幻”是不是一门好贸易？

把柄招股书，2024年以图为中枢的AI惩处有筹划范畴商场范畴约为东说念主民币100亿元。

从中国的以图为技巧中枢的AI惩处有筹划头部企业来看，除了海致科技之外，华为云、阿里云、百度智能云以及作念垂直业务的创邻科技，都是海致科技潜在的竞争敌手。

从技巧旅途来看，海致科技和几家云厂商的各异清亮。海致科技走的是 “图模交融”的垂直纵深阶梯，方针是惩处产业AI核肉痛点，比如AI幻觉问题的细分赛说念。而华为云、阿里云等巨头则接纳 “图策画四肢云生态一环”的平台化阶梯，将图技巧四肢其弘远云处事矩阵中的一种基础才调，更为强蜕变合上风。而创邻科技则更专注于图数据库这一基础软件层。

这种各异也胜仗体面前商场份额上。海致科技凭借精确的定位和技巧特质，在“以图为中枢的AI智能体”这一高价值细分赛说念占据朝上地位。而云巨头们则凭借其品牌、渠说念和全面的云生态，在整个这个词产业AI大盘中占据更大体量。

而为了达到“AI除幻”这个观点，除了使用“图模交融”技巧之外，还有其他的门径不错作念到。面前在中国诚然有不少东说念主工智能企业的业务触及到减少AI幻觉的技巧，但所以“AI除幻”为主要技巧卖点的企业廖廖，放眼国际，好意思国也有初创企业在主作念这个技巧功能，然则他们接纳的技巧有筹划则与海致科技有着不同的旅途。

淌若说海致科技走的“图模交融”旅途是借助东说念主类的结构化行业学问深度镶嵌AI念念考的历程，那么Harmonic走的则是一条极致的技巧阶梯，它不险恶于基于概率的“巧合正确”，而是条款AI的推理历程像数学证明相通，每一步都有明确的步履依据并可被考据。这使其在数学推理、科学策画等追求极致精确的“硬核”范畴后劲巨大，但技巧门槛极高，且面前诳骗场景相对专精。

而AIMon Labs 和 Vectara的上风则在于通用性和易用性。这两家公司更侧重于“用具化”和“平台化”，它们的方针不是取代大模子，而是为开发者和企业提供评估和优化现存模子可靠性的用具，以匡助企业唐突使用大模子时产生的幻觉。

2020-2029年，中国产业级AI惩处有筹划商场呈现爆发式增长态势。商场合座范畴从2020年的东说念主民币125亿元膨胀至2024年的东说念主民币453亿元，时间复合年增长率为37.9%。改日，瞻望商场仍将保抓44.6%的复合年增长率，增长至2029年的东说念主民币2,861亿元，发展势头强盛。

在现时快速发展的行业技巧趋势之下，海致科手段否结合大模子赶紧补足对非结构化数据快速构建的才调、以及普及将图谱快速搬动符合不同场景诳骗的才调开yun体育官网入口登录app开云体育，才是决定其业务能否行稳致远的要道身分。